Frax v3全面解析：DeFi中最全面的产品线及最新功能更新

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抵押率目标

为了保障Frax的稳定性，协议中明确保证抵押率（CR）不会低于100%。特别需要强调的是，在计算CR的过程中，Frax并没有把所持有的FXS资产计算在内。这说明，协议的目标是在不额外发行FXS的前提下，保证每一枚FRAX稳定币都有相应价值的抵押品，从而巩固其价值基础。

确立这一目标是为了增强Frax的风险抵抗能力，让投资者和用户对FRAX更加信任。在市场剧烈波动的情况下，只要抵押率达标，FRAX的价值就难以出现大幅下跌，进而确保其价值保持稳定。

追踪美元机制

当抵押率升至100%时，Frax将启动Chainlink的预测工具，并使用治理层认可的利率组合来监控美元。这种做法有助于更准确地反映FRAX与美元之间的价值关系。

采用这种方法，FRAX与美元的联系将更加紧密，这有助于提升其稳定性。鉴于当前全球经济波动不断，与美元保持同步，对FRAX在国际贸易和投资领域展现更强的实用性和吸引力大有裨益。

稳定维持方式

尽管FRAX不对某些金融资产或代币，如USDC，提供赎回保证，但它通过AMO合约来维护自身稳定。以FRAX价格下跌为例，AMO会在Curve平台上，将其持有的部分FRAX从FRAX/USDC交易对中取出并销毁。

此操作后，FRAX在流动性中的比例有所下降，与此同时，USDC的比例则有所上升，这一变化使得FRAX的价格得以提升。这种稳定机制对于维持FRAX在市场上的价格稳定至关重要，并且增强了市场的信心与稳定性。

现实资产持有

目前，Frax的财务报表中加入了治理板块确认的，由合作方实体所拥有的实际资产。这种做法拓宽了Frax的资产种类，同时也让其资产组合变得更加丰富和多元化。

Frax与部分企业合作，通过掌握RWA，增强了自身的资产基础。这一举措不仅减少了风险，还为FRAX带来了额外利润，进而稳固了其价值基础。

sFRAX质押金库

sFRAX，即质押式FRAX，这是一种特殊的质押金库。该金库每周会将Frax协议的收益分给质押者。sFRAX的年化收益，大体上与美联储的IORB利率相当。

自七月末开始，IORB的利率保持在5.4%的水平。按照约定，质押的FRAX将投入至与IORB利率相仿的高收益资产。每星期四，北京时间上午7点59分59秒，协议将运用收益铸造成新的FRAX稳定币，并纳入sFRAX金库，为质押用户提供稳定的收益预期。

FXBs代币计划

Frax计划发行一种类似于债券的代币，叫做FXBs。这种代币到期后可以转换成FRAX稳定币。FXBs是以FRAX稳定币为计价标准的债务代币，其唯一的保障就是在到期时能换成FRAX稳定币。

零息债券有其特性，使得FXBs通常以低于票面价值的价格进行发售。以一年到期为例，FXBs可能以0.95美元的价格成交。若持有至到期，每张FXB可兑换1 FRAX，收益大概在5.26%左右。这样的收益有助于形成FXBs的收益率曲线，为FRAX的借贷时间价值提供了定价参考，同时也为投资者提供了新的投资途径。

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